无论是开采还是囤积，近来国际金价的持续飙升正为新兴市场国家带来意外之财，同时也提振了投资者对黄金开采国和消费国的信心。

在拥有全球最深金矿的南非，该国股市正迈向二十年来最好的一年，Sibanye Stillwater Ltd.、AngloGold Ashanti Plc和Gold Fields Ltd. 等矿商的股价已至少上涨了两倍。

在金价上涨的背景下，非洲最大黄金生产国加纳的信用评级则刚刚获得了穆迪上调。

同时，不仅是那些黄金生产国正因此受益，许多新兴市场国家近年来还纷纷还位列于全球最大黄金买家之列，金价的升值也相当于为它们的国库注入了充沛资金。

不少业内人士表示，对新兴市场的储备资金管理者而言，金价的飙升为持续看涨黄金前景提供了新依据。黄金储备的增值效应，可以说同时惠及了黄金生产国与进口国，使投资者更有信心增持这些新兴市场的资产。

“含金量”十足的新兴市场资产正在飙升

高盛集团策略师在本月早些时候的报告中指出，南非矿业领域的坚实实力，是该国债券和股票前景目前被看好的首要因素。

William Blair投资管理公司投资组合经理Daniel Wood表示，“黄金上涨对乌兹别克斯坦、加纳和南非等少数新兴市场国家有利。金价上涨更深层的意义在于，投资者正越来越多地寻求替代传统发达市场货币——尤其是美元的投资渠道。”

Wood表示，其目前看好乌兹别克斯坦货币的前景，因该国既是主要黄金生产国又持有大量黄金储备。他还补充称，金属价格飙升是南非市场迎来历史性表现的重要因素之一。

行情数据显示，南非约翰内斯堡证券交易所(JSE)FTSE/JSE所有股票指数在年内迄今的涨幅已达逾30%。南非兰特汇率也逼近一年高点，该国10年期国债收益率近期则首次跌破9%，创七年来新低。该国通胀放缓促使南非央行降息，进一步提振了市场信心。

(南非十年期国债收益率)

总而言之，这个因政治动荡和电力短缺导致经济增长乏力、多年来苦于难以吸引投资者的国家，如今正实现了戏剧性的逆转。

加纳同样受益于黄金涨势。经历2022年经济危机导致债务违约后，该国在新任总统约翰·马哈马领导下重启复苏进程。加纳货币塞地今年升值约38%，成为全球涨幅最大的货币。

其他投资者还表示，它们正密切关注于波兰、土耳其和哈萨克斯坦等持续增持黄金储备的国家。在金价持续攀升的背景下，这些国家此前大举增持黄金储备的做法，无疑被证明是明智的。

(全球各国二季度黄金储备变化)

恰逢美元疲软、金融环境普遍宽松的时期

当然，Ashmore Group Plc固定收益投资组合经理Alexis de Mones也指出，尽管趋势总体积极，但投资者也不宜过度解读。

“黄金在储备中占比更高的国家看起来会更稳健，但不应将价格效应视为信用强度的来源，”他补充道。

de Mones强调，新兴市场更重要的驱动因素在于：金价此轮上涨恰逢美元疲软、金融环境普遍宽松的时期。

State Street Markets高级新兴市场策略师Ning Sun对此观点表示认同。

她指出，金价上涨通常伴随风险资产普遍下行，但当前美元疲软叠加美国经济政策不确定性，这种关联性已发生逆转。新兴市场正因此成为受益方。

“此轮涨势对新兴市场的利好确实大于发达市场，”她表示，“新兴市场不仅是黄金生产国，更是黄金储备国。”