锂电产业链传来利好信号

瑞银在最新发布的报告中，旗帜鲜明看好“中国锂”，大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，并指出，市场已进入第三次锂价超级周期。报告认为，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长。

从业绩表现来看，随着行业供需面逐步改善，锂电产业链企业的盈利水平正全面回暖。据Wind数据，71家已披露业绩预告或快报的A股锂电上市公司中，51家实现净利润同比增长（包含减亏），19家扭亏为盈。

瑞银唱多：大幅上调

2月22日，据每日经济新闻，今年2月初以及春节假期，瑞银接连发布报告，旗帜鲜明看好“中国锂”。

瑞银在最新发布的分析报告中指出，电动汽车已接近实现业内所说的“三重平衡”。

据报告，瑞银电动汽车团队近期拆解了五款下一代电池单元，以此研判电动汽车行业的发展速度。

分析结果显示，行业正迎来关键转折点：电动汽车与传统汽车在成本、续航里程及充电时间上的差距正持续缩小，备受期待的“三重平衡”已触手可及。

数据显示，当前单一电池的总成本已降至每千瓦时55美元，较2020年瑞银分析的电池成本下降近50%；且电池制造成本仍保持每年约10%的降幅。

瑞银预计，这一趋势不仅将推动乘用车行业变革，还将促使卡车、固定式储能等领域迎来新的发展转折点。

瑞银进一步指出，中国低廉的电池成本，将助力中国汽车制造商在全球电动汽车市场中抢占更大份额，预计到2030年，中国车企的全球市场占比有望提升至35%左右。电动汽车行业的这一变革，正引发整车、电池、卡车、储能乃至人形机器人等多个领域的连锁反应。

分析师预计，全球锂需求将在2026年增长14%，2027年增长16%，主要得益于电动汽车（EV）销量的回升以及电池储能系统（BESS）投资的加速。此次锂行业需求的主要推动力来自储能，储能需求已从“中国市场”升级为“全球爆发”。瑞银预测称，2035年储能将占全球锂需求的42%。

瑞银宣布大幅上调锂价预测，锂辉石预测价大幅上调74%至3131美元/吨，碳酸锂上调至26000美元/吨（折合人民币约18.5万元/吨，现在期货价格约为15万元/吨），预计全球锂需求到2030年将翻番至340万吨。瑞银认为，市场已进入第三次锂价超级周期。

业绩全面回暖

从多家锂电上市公司披露的2025年业绩预告或业绩快报来看，锂电产业链的全线回暖正迎来业绩兑现。据Wind数据，71家A股锂电上市公司中51家实现净利润同比增长（包含减亏），19家扭亏为盈，行业供需改善拉动产品价格及企业盈利企稳回升。

业绩预喜的上市公司覆盖上游、中游、下游全产业链。其中，“锂业双雄”天齐锂业、赣锋锂业均预计2025年重回增长轨道，同比实现扭亏为盈；赣锋锂业预计盈利11亿元至16.5亿元，天齐锂业预计净利润为3.69亿元至5.53亿元。盐湖股份预计，2025年净利润同比增长77.78%至90.65%；雅化集团预计，2025年净利润同比增长133.36%至164.47%。

国金证券认为，锂电供给确立穿越过剩周期，库存周期正式转入“主动补库”的繁荣期。

上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀表示，电池产品增值税出口退税政策的调整，使得2027年的市场需求前置。同时，“十五五”规划建议把储能列为重点；2025年国家发展改革委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》推动新能源上网电量全面进入电力市场，拉大峰谷价差，提升储能项目的经济性，叠加各省市的补贴政策，储能需求呈现非线性的快速增长。

李攀预计，受下游市场需求支撑，今年碳酸锂价格预估在10万元—20万元/吨之间。

东方证券分析指出，供给端全球锂资源增量呈现“短期扰动频繁、长期增速有限”的结构特征。去年下半年，由于国内江西供应扰动，下游需求强劲与补库共振，锂价于底部再平衡后进入上行阶段，预计2026—2027年或维持紧缺格局。

爱建证券日前发布研报称，随着电网侧独立新型储能容量电价机制落地，或进一步推动储能装机需求，促进锂电行业增长，建议关注动力电池与储能协同布局的锂电核心企业。

国金证券研报显示，全球储能行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%。同时，增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。