近日，在上海证券报主办的“上证·首席讲坛”上开讲时，国盛证券首席经济学家熊园表示，民营企业座谈会释放出促进民营经济高质量发展的政策最强音。展望2025年经济与资产配置，熊园认为，以人工智能为代表的硬科技将为经济转型添翼；面对更加积极有为的宏观政策，投资者或许可以更乐观一些，以“干字当头”的心态去对待未来的市场。

民营经济将迎来高光时刻

2月17日，民营企业座谈会在北京举行，引发社会各界广泛关注。“作为最高规格的民营企业座谈会，这次会议释放出促进民营经济高质量发展的政策最强音。”熊园对上海证券报记者表示，对比2018年召开的那次民营企业座谈会，这次会议将让民营企业和民营企业家实现从“吃下定心丸，安心谋发展”到“大显身手正当其时”的转变。本次的参会代表中，出现了来自人工智能、人形机器人、新能源、农业等领域的民营企业家身影，体现了国家对硬科技和自主可控的高度重视。

在熊园看来，2018年和2025年的两次民营企业座谈会均是在新一轮全球科技革命升级、中美关系变数增多、民营经济面临不少困难和调整的大背景下召开的，且当下在改革发展、产业转型升级过程中出现的困难和挑战是局部的、暂时的、能够克服的。与此同时，国家在促进民营经济高质量发展方面已出台了一系列的政策和举措，接下来在强化金融支持、优化营商环境等方面的政策支持力度有望全面加码。

“未来中国经济转型的方向会更加注重科技创新，基本上没有任何悬念。”熊园表示，相信国家对于民营企业在发展硬科技、壮大科技产业链、攻克“卡脖子”难题等方面，在政策上会有更大的支持力度。人工智能、半导体、商业航天、网络安全、新能源产业链以及农业现代化等重点行业尤其值得关注。因此，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。

政策底层逻辑已转变

“我国政策的底层逻辑已经转变。”熊园对记者表示，从2024年9月以来，有关重要会议不断出现新的提法。促进房地产市场止跌回稳、注重改善居民消费能力、财政端加大对重点群体的支持保障力度等一系列的稳增长思路已很明晰。资产端和负债端的加杠杆空间也相应打开。

2024年12月召开的中央经济工作会议指出：“要自觉用党中央对形势的科学判断统一思想、统一意志、统一行动，既把握大势、坚定信心，又正视困难、保持清醒。”熊园认为，面对2025年超常规逆周期调节，加杠杆会更加给力。财政政策定调已由“积极”改为“更加积极”，具体包括提高赤字率、增加发行超长期特别国债、增加专项债发行等。

熊园表示，2025年扩内需重回我国重点任务首位，着力提振内需特别是居民消费需求也已被多个地方政府列入排名年度前三的重点任务。对比2024年，今年居民消费和政府消费对GDP的拉动将有一定幅度的上升。居民收入反弹、政府消费、政策支持将成为消费的三大支撑力量。在提振消费方面，大规模设备更新和消费品以旧换新有望扩容，相关补贴预计或超3000亿元。

“中期看，消费将受到地产周期的持续影响。”熊园认为，在稳地产政策预期方面，从供给端来看，收储规模有望增加；从需求端来看，北京、上海等一线城市的楼市政策或有进一步的调整优化。

国内权益资产机会或大于风险

近期，金价创新高后高位波动，大类资产如何配置备受市场关注。熊园对记者表示，美元有所回落是黄金走强的一个很重要的催化因素，加上全球地缘政治博弈加剧，加大了市场对于黄金避险功能的重视。

“黄金仍值得重点关注。”熊园认为，除了避险需求增加，黄金价格还存在一个潜在的支撑点，即美国政府的部分政策可能会让美元的信用出现下降。此外，包括中国人民银行在内的全球央行都在增持黄金，这也是一个值得重视的信号。短期内，黄金或存在过分追高的风险，若出现调整，仍可考虑将黄金作为标准配置。

对于2025年的股票、债券和汇率，熊园持相对乐观的态度。在流动性宽松、基本面走得比较平稳的大背景下，2025年国内权益资产机会大于风险，尤其是科技类板块可能会有不错的表现。

“过去的两三个月，由于债券利率下行的幅度过快，可能导致后续利率进一步下行的空间受到约束。”熊园认为，短期内，投资者可以关注债券的配置。