投资于人是“十五五”期间投资的重要方向。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》）提出，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合。

近日出版发行的《党的二十届四中全会〈建议〉学习辅导百问》一书中，对“怎样理解投资于物和投资于人紧密结合”作出了详细回答。

文中认为，《建议》提出，坚持投资于物和投资于人紧密结合。这是对我国投资理念、方向、重点的提升和优化，对于增强发展动能、扩大国内需求、促进人的全面发展意义重大。

长期以来，投资于物对我国经济持续快速发展发挥了重要作用。投资于物是指对实物资产进行投资，比如基础设施、房屋建筑、机器设备等，可以为经济社会发展夯实物质技术基础。我国经济长期依靠要素驱动、投资拉动，投资于物回报率近年来已经有所下降。

投资于人则是指对全人群、全生命周期人的能力提升和潜力开发的投入，比如育幼、养老、健康、教育、技能培训等。

文中指出，“十五五”乃至更长时期投资于人的重要性和紧迫性日益凸显。在全球产业竞争已从“资本密集”转向“人才密集”大趋势下，要推动我国经济增长动力机制转换，实现创新驱动、需求拉动，亟须加大对人的投资，推动人力资本积累，形成“人力资本红利”。只有这样，才能构筑经济长期发展竞争力，才能在新一轮科技革命和产业变革中赢得战略主动。

此外，相较于物质资本投入而言，我国一直以来对民生和人的全面发展相关领域投入不足，加大对教育、医疗、养老等的投资，是保障和改善民生、实现高品质生活、推动全体人民共同富裕的必要之举，也是推动人口高质量发展、人的全面发展的战略举措。

文中强调，要在投资于人的重点方向持续用力。一是完善收入分配制度，健全各类要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的初次分配机制，促进多劳者多得、技高者多得、创新者多得。

二是稳步推进基本公共服务均等化，完善基本公共服务范围和内容，加快缩小区域间、城乡间、群体间基本公共服务差距。

三是提高民生类政府投资比重，加大对生育养育、教育医疗、职业培训、普惠养老、文化体育等领域的公共投入，扩大覆盖全人群、全生命周期的有效投资。

四是加强人力资源开发和人的全面发展投资，加大对各类人才特别是科技领军人才、拔尖创新人才、高技能人才等的培养投入力度，一体推进教育科技人才发展，为高质量发展提供基础性、战略性支撑。

五是建立健全投资于人的长效机制，优化财政支出责任和财力配置，完善对地方政府考核和激励机制，充分激发各类经营主体活力，建立健全相关统计制度，将对人的投资纳入统计核算范围，调动全社会、各方面投资于人的积极性主动性创造性。

日前在中共中央新闻发布会上，国家发改委主任郑栅洁指出，我国固定资产投资年度规模已达到50万亿元，但惠民生、补短板、育动能等任务还很重，必须把“钱”特别是政府资金更好地用在发展紧要处，花在群众生活上。

郑栅洁谈到，未来五年，坚持把投资于物和投资于人紧密结合将成为一个发力点，这当中会涌现出不少新机遇。比如，“十五五”期间，国家预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。

商务部部长王文涛也在上述发布会上强调，我们既看GDP（国内生产总值）也看GNI（国民总收入），既重视“中国经济”，也重视“中国人经济”。

对此，《建议》提出，优化政府投资结构，提高民生类政府投资比重，统筹用好各类政府投资，加强政府投资全过程管理等举措，将更好地发挥政府投资的撬动作用，不断增进投资的综合效益。

中国银河证券首席经济学家章俊对第一财经分析，投资于人是“十五五”规划的一条逻辑主线。它并非局限于福利保障的单纯民生政策，而是一把解决一系列系统性挑战变局的“总钥匙”。这一部署既是民生改善的保障，更是激活发展潜能、驾驭时代变革的战略抓手，最终将实现民生福祉与发展质量的双向提升。

章俊分析，“投资于人”以民生福祉为核心落点，紧扣“幼有所育、学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居、弱有所扶”七大民生脉络纵深推进。政策或将通过精准补贴与制度建设缓解家庭养育压力，推动高中和本科扩容提质，优化师资与资源配置，提升人力资本质量，实施稳岗支持与“双千计划”，强化重点群体帮扶并保障新就业形态权益，加速推进医疗资源下沉，提升公共卫生与基层服务能力，加强多层次养老体系建设，拓宽保障性住房再贷款支持范围，构筑居家养老、长期护理保险和特殊群体补贴的民生底线。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，一方面，应更加聚焦于发挥战略引导作用和弥补公共服务短板，资金将更多地投向教育、医疗、养老等民生领域，以及新一代信息技术、新能源等关乎国家长远竞争力的前沿科技领域；另一方面，应通过完善产权保护制度、营造公平竞争的市场环境、健全民营企业参与重大项目建设的长效机制，形成政府投资与民间投资协同发力的强大合力。