A股2024年年报业绩预告已拉开序幕。截至1月27日记者发稿时，沪深A股共2703家公司披露了2024年年度业绩，业绩披露率为52.6%。

从披露的数据来看，沪深公司2024年年报业绩预告透露出五大亮点：龙头公司继续领跑，创新驱动电子行业多个细分领域业绩走强，海外AI算力需求拉动通信行业向好，以旧换新政策拉动消费行业边际改善，非银金融、有色金属行业业绩表现亮眼。

在业内人士看来，经济基本面持续修复是个递进过程，宏观政策稳增长基调不变，或将进一步带动上市公司业绩持续好转。同时，上市公司自身通过加大分红、回购力度等举措增强投资者获得感，有望吸引更多资金流入。在预期逐渐修复、后续基本面逐渐改善的基础上，当前A股市场整体市盈率在全球主要权益市场中仍相对较低，具有投资性价比。

——龙头公司继续领跑，业绩增速保持领先。

在2024年复杂多变的市场环境下，沪深龙头公司在较高利润规模水平上持续稳健增长。数据显示，沪深千亿市值的公司中，有30家披露2024年业绩预告，平均净利润同比增长超过60%。

其中，京东方A、牧原股份、中际旭创、温氏股份、赛力斯、中国人寿、中远海控、中国重工、韦尔股份实现盈利且利润增长超过100%；长城汽车、贵州茅台、立讯精密、牧原股份、宁德时代等公司净利润规模均超百亿元。

——创新动能驱动，电子行业多个细分领域业绩表现较好。

2024年海外AI技术浪潮、消费电子新品带动需求端边际改善，全球半导体周期持续向上修复。电子行业业绩向好，超四成的公司业绩预喜，净利润预计同比增长超四倍。

在细分领域中，四季度手机市场整体表现稳健，端侧AI技术创新持续推进，叠加地方性手机补贴带动，消费电子行业景气度较好，净利润预计同比增长超40%；半导体制造端供需逐渐稳定，净利润预计同比增长近100%。

比如，歌尔股份表示，公司精密零组件业务、智能声学整机业务以及智能硬件业务板块中的VR/MR、智能穿戴等细分产品线业务进展顺利，预计2024年净利润为25.57亿元至27.75亿元，比上年同期增长135%—155%。

在上海证券看来，电子半导体2025年有望迎来全面复苏，同时，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。

——海外AI算力需求拉动，通信行业业绩稳定增长。

通信行业中，约四成公司业绩预喜，净利润预计同比增长超700%。算力驱动下的光模块上市公司业绩表现突出，新易盛、中际旭创盈利且利润增长超过100%，天孚通信利润预增最高达72%—92%。

新易盛表示，报告期内公司受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加，同时本期利息收入和汇兑收益对公司利润水平产生正向影响，预计2024年归母净利28亿元—30.5亿元，同比增长306.76%—343.08%。

中际旭创表示，受益于终端客户对算力基础设施的持续建设、资本开支强劲增长带来800G和400G高端光模块销售的大幅增加，产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比得到大幅提升，预计归属于上市公司股东的净利润为46亿元—58亿元，同比增长111.64%—166.85%；扣非后净利润为45亿元至57亿元，同比增长111.90%至168.40%。

——以旧换新政策拉动，部分消费行业业绩边际改善。

随着2024年下半年以旧换新政策在全国逐步推进，其影响在相关行业四季度业绩中集中显现。

具体而言，可选消费中家用电器内销受益于国补，外销受益于海外消费旺季及订单前置，业绩报喜率46%；新能源车需求景气度在以旧换新政策驱动下继续走强，汽车行业业绩报喜率45%，净利润同比增长约25%，细分行业中零部件板块业绩表现较好。

2025年补贴政策大幅扩围，据银河宏观测算，2025年全年用于消费品补贴规模有望达到5000亿元左右，对应各类消费品政策对2025年社零增速的总体拉动作用大概为1.7个百分点，对消费提振效果进一步提升。有业内人士认为，政策在2025年的持续性，有望继续推动家电类上市公司业绩改善。

此外，必选消费中饮料受益于成本下降，利润率有所提升，部分零食品牌受益于春节较早影响，食品饮料行业预计净利润同比增长超过10%；农林牧渔受益于猪价上涨叠加饲料成本下行，同比扭亏为盈。

——非银金融、有色金属行业报喜率较高，报喜率分别达到62%、57%。

非银金融中，保险、证券业绩报喜率分别达到80%、64%。业内人士认为，这主要受益于自营、经纪收入增长和投资收益增加。

国金证券认为，长端利率低位带来的利差压力是压制保险股估值的核心因素，股市向上反弹带来利润增长，有望驱动保险股阶段性的β行情。在政策积极、流动性宽松带来市场交易活跃的催化下，看好券商板块估值和业绩双提升。

近日，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导商业保险、社保等中长期资金加大入市力度。在东吴证券看来，非银板块有望持续受益于资本市场的生态改善。

此外，受美联储降息、地缘政治等因素影响，四季度金价再创新高，有色金属中贵金属业绩报喜率达到88%，净利润同比增长近80%；工业金属业绩报喜率达到54%，净利润同比增长超50%。