导读：“太空光伏”对于“商业航天”，正如“AI”离不开“电力”

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节前，上证11连阳，万得全A交易额平均都在2万亿以上。元旦期间，港股、美股也是一片暖意。但是，这并不是说A股2026年开门红就稳了。

除了美国速通委内瑞拉，抓走委内瑞拉总统以外，还要留意到节前的11连阳，和基金公司季度末A500ETF规模冲量有关系。

简单来说就是，市场预期接下来会推出A500 ETF期权，然而，要选哪支ETF作为期权标的，就要看谁家的规模最大。被选中的，赢家通吃，虹吸、分流其他家的A500ETF份额。不过呢，除了上交所的华泰柏瑞480亿规模大一点之外，其他的差别不大。于是就出现了深交所的某家A500ETF 在12月猛流入200亿的奇观，规模从250亿直接干到450亿元。

进入2026年之后，这股神秘的基金冲量资金十有八九就消停了。叠加委内瑞拉事件冲击，早就传闻的宇树绿色通道叫停被实锤，给开门红带来几分变数。

再来聊一下商业航天主线， 这次特朗普2小时速通委内瑞拉之后，马斯克旗下的星链跳了出来，表示要为委内瑞拉提供一个月免费宽带服务。这就像什么呢？打个比方，中国国内上网都是用的移动电信联通三大运营商，一夜之间，忽然跳出来个超级运营商，就把三大运营商全绕开了，国民信息传输毫无秘密可言。

这种掀桌子能力背后，就体现出了Space X的领先性，中国近年卫星发射频率不断创新高，但是，一共才发射了200颗卫星，而Space X一家就发射了上万颗。

星链的这种掀桌子已经不是第一次了，另外一次是俄乌战争的时候。不提商业价值，仅仅算军事价值，中国都必须要迎头赶上，补上这块短板。

所以，商业航天必须要行，不能不行。又由于商业航天是一个长期烧钱的行业，政策必须要持续支持。这才是商业航天主线的真正支撑所在。

随着商业航天从短期题材炒作向中长期投资主线蔓延，就必须要找真正有技术卡位和业绩兑现能力的赛道。

而太空光伏就是这样的一个赛道。因为，无论是通讯卫星还是算力卫星，光伏供能是唯一选择，怎么都绕不过去。砷化镓路线是最适合太空环境的，但是成本太高了，晶硅路线很成熟，但是效率不行，未来中长期看，晶硅/钙钛矿叠层、钙钛矿多结电池有望成为平衡高效率和低成本的下一代技术路线。

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一、短线催化：太空光伏成市场关注核心

1、中信证券首次重磅推荐太空光伏。

2026年初中信证券发布投资观点强调，“太空光伏之于商业航天，正如电力供应之于AI算力”，认为随着SpaceX、Google等巨头在太空能源、太空算力方向布局，太空光伏将迎来产业爆发期。

光伏作为卫星供能的唯一方式，其系统成本占比有望持续提升。目前太阳翼电池板仍以砷化镓技术为主，中长期看以P型异质结、钙钛矿/晶硅叠层为代表的新型技术有望逐步实现替代，太空光伏有望步入万亿元市场规模，建议把握太空光伏长期投资机会。

点评：这反映主流券商开始将太空光伏从概念升维为战略新兴行业，而非简单光伏延伸，其对行业长期定价逻辑和资本流入路径做出判断。

2、谷歌太空数据中心计划，万亿市场空间开启

谷歌Project Suncatcher计划设想在距离地球约650公里的太阳同步轨道上构建由太阳能驱动的太空数据中心原型。根据谷歌测算，美国陆地数据中心当前的电耗为570-3000美元/年，当近地轨道发射成本达到200美元/kg时，每千瓦发射成本大致与数据中心能源成本相当，这意味着太空光伏在经济性上已具备可行性。国金证券指出，太空光伏跳出地面定价逻辑，有望迎来新万亿市场机会。无论是短期的低轨卫星星座、中远期的太空数据中心，还是未来的月球基地，利用太阳能光伏进行供电几乎是唯一选择。

点评： 太空光伏正从试验阶段迈入商业化加速期，AI算力需求倒逼能源革命，太空成为突破地面电力瓶颈的关键路径，产业爆发确定性强。

3、国内企业商业化进展积极，产业链加速成熟

钧达股份与尚翼光电正式签署战略合作协议，以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资，双方将深度整合产业与场景资源，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作。东方日升公告其P型HJT系列产品在超薄硅片应用、生产成本、比功率、柔性太阳翼适配、抗辐射等方面具有综合比较优势，在海外地区已有小批量交付经验。上海港湾集团旗下伏曦炘空产品涵盖砷化镓太阳电池阵、钙钛矿太阳电池阵等，已累计服务12家航天领域客户，49套核心产品持续在轨运行。

点评： 国内企业从技术研发加速向商业化落地迈进，产业链从电池制造到设备供应逐步完善，产业化进程超预期。

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根据“主力宝”监控，太空光伏概念股钧达股份，主力在12月17日进场，中间经历两次减仓，一次加仓，目前已经上涨38%。

二、投资策略

结合机构观点，在当前太空光伏产业从“0到1”的爆发前期，投资应聚焦于已构建稀缺性卡位优势的环节。建议关注三个方向：

一是 “已获在轨验证或批量订单的电池/组件制造商” ，其业绩能见度最高；

二是 “关键设备与材料供应商” ，特别是服务于钙钛矿、HJT等迭代技术路径的核心设备商，将扮演“卖铲人”角色；

三是 “具备航天级工程化能力与渠道优势的系统集成商” ，他们能够提供整体解决方案，价值链地位稳固。

相关公司梳理

①东方日升：全球稀缺的已为SpaceX“星链”卫星批量供货P型HJT电池的A股公司，具备先发订单与在轨验证双重壁垒。

②钧达股份：通过战略入股尚翼光电，深度绑定钙钛矿叠层电池的太空应用技术，切入国内算力卫星验证，具备下一代技术领先潜力。

③上海港湾：国内低轨巨型星座（国网/千帆）的太阳翼核心供应商，锁定重大意向订单，受益于国内星座建设最为直接。

④迈为股份：光伏电池设备龙头，其HJT整线设备技术领先，将受益于太空光伏领域晶硅技术路线产能的扩张需求。

⑤捷佳伟创：重要的光伏设备供应商，在多种电池技术路线上均有布局，有望承接太空光伏产业化带来的增量设备订单。

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风险提示

产业发展不及预期风险；技术迭代与竞争风险；供应链与成本风险。

资料参考

20260102-国金证券-太空光伏专题（一）技术篇：从高可靠性迈向高性价比，超高壁垒铸就蓝海市场

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作者：九方智投-投顾-顾钱栋-登记编号：A0740624100008；整理资料：九方智投-一般证券从业-张林-登记编号：A0740125090047；以上个股仅供梳理，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。