中国结算最新披露的2025年统计年报，为观察资本市场投资者生态提供了一个年度截面。

年报显示，截至2025年末，沪深市场期末投资者数量为2.5亿，较2024年末增加1386.95万；2025年新增投资者数量为1386.95万，同比增长8.84%。这意味着，在经历2023年的低位后，投资者增量已连续两年修复。

值得注意的是，根据中国结算定义，“期末投资者数量”仅统计“未注销、未休眠”的有效账户，也即意味着2.5亿为活跃型有效户。

与投资者扩容同步出现的，是证券总市值、过户金额和结算规模的明显放大。2025年，登记存管证券总市值达到137.80万亿元，同比增长24.71%；非限售市值达到131.17万亿元，同比增长25.19%；过户金额达到3232.38万亿元，同比增长33.32%。如果说新增投资者反映资金端的重新入场，那么过户与结算数据则更直接显示出市场交易活跃度的回升。

值得注意的是，作为风险偏好的“晴雨表”，信用证券账户在2025年净增超过64万户，新开数量一举创下近五年最高纪录，同比大增44%，中高风险偏好群体参与意愿回升。同时，上市公司现金分红力度持续加码，仅A股红利发放就接近9000亿元，真金白银地提升投资者获得感。

关注一：投资者总数突破2.5亿，新增规模连续两年回升

2025年末，中国证券市场期末投资者数量达到2.5亿，较2024年末的2.37亿增加1386.95万，增幅为5.86%。

这是投资者总数首次站上2.5亿关口。新增投资者数量则从2023年的1192.44万升至2024年的1274.28万，再到2025年的1386.95万，连续两年回升。

拉长时间看，回顾历史数据，从2015年A股市场牛市顶点的不足1亿户（9910.54万户），到2020年突破1.7亿户，再到2025年站上2.5亿户台阶，中国证券市场投资者数量在过去十年间增长了超过150%。

2025年的新增投资者规模并不算历史高位。2015年新增投资者数量曾达到2616.18万，2021年也有1963.36万。2025年新增投资者在近十余年中处于中游偏上位置，低于2022年的1472.77万，但已经较2023年低点增长16.31%。

从投资者结构看，自然人投资者仍然是市场主体。2025年新增投资者1386.95万，其中自然人新增1382.84万，占比达到99.70%；非自然人新增4.11万。期末投资者2.5亿中，自然人投资者占比约99.76%；非自然人投资者为60.87万。

关注二：总市值增速高于投资者增速，资产端修复更明显

投资者积极入市的背后，是市场体量与交易活跃度的双向攀升。

数据显示，2025年登记存管证券总市值由2024年的110.5万亿元飙升至137.8万亿元，同比增幅达到24.7%。其中，更具流动性的非限售市值从104.78万亿元增长至131.17万亿元，增长25.2%，显示出市场解禁及流通机制的进一步畅通。

交易端的表现更为惊人。2025年全年，沪深两市合计过户笔数达到688.48亿笔（双向计算），相比2024年的526.88亿笔增长了30.7%；过户金额则从2425.59万亿元跃升至3232.4万亿元，增幅达33.3%。与此同时，结算总额（含交易及非交易结算）突破3491.9万亿元，同比增长32.2%；而体现最终资金交收压力的结算净额也达到80.83万亿元，较上年增长21.7%。

这些数据再次印证2025年A股市场日均成交量的显著放大。尽管年内市场行情多有起伏，但市场流动性始终保持在历史高位区间。

关注三：信用账户新开数创近五年峰值，风险偏好边际修复

作为市场风险偏好的“晴雨表”，融资融券业务在2025年迎来显著复苏。年鉴及最新披露的详细数据显示，2025年全年新开信用证券账户的投资者数量达到69.65万户，这一数字不仅较2024年的48.27万户大幅增长44.3%，更创下自2020年以来的最高年度纪录。

回溯过去五年，新开信用账户数曾在2021年达到52.38万户，随后因市场调整在2022年骤降至36.87万户，2023年和2024年缓慢恢复至41.32万户和48.27万户，而2025年的强势跃升，标志着高风险偏好资金正在加速回流。

从结构上看，个人投资者是这波信用账户扩张的绝对主力。2025年新开信用账户的个人投资者达68.82万户，机构投资者仅为0.83万户。与此同时，全年注销信用账户的投资者总数为5.55万户，其中个人注销4.54万户，机构注销1.01万户。

净增64.1万户，推动期末开立信用证券账户的投资者总数达到784.48万户，较2024年末的720.38万户增长8.9%。其中，个人投资者信用账户从715.20万户增至779.47万户，而机构投资者信用账户却从5.18万户微降至5.00万户，连续两年下行。这一“个人净增、机构净减”的现象耐人寻味。

关注四：上市公司分红“礼包”加码，A股现金红利近9000亿元

提升投资者获得感，不能仅靠股价上涨，真金白银的分红才是长期信心的基石。2025年，中国上市公司现金分红力度再上新台阶。数据显示，仅中国结算代理发放的A股现金红利总额就达到8958.06亿元，较2024年的8710.71亿元增长约2.84%。

从分红公司家数看，沪市有1633家公司实施分红，深市则为1910家，合计3543家。虽然较2024年的3750家略有减少，但总金额不降反升，说明分红的集中度有所提高，上市公司加大了回馈股东的力度。这与监管层近年持续倡导的“常态化分红”“提高股息率”导向高度契合。

B股市场则呈现出明显的边缘化。2025年，沪市B股分红总额（以美元计）从2024年的10.26亿美元骤降至4.87亿美元，深市B股（港元计）也从29.93亿港元微降至26.99亿港元。分红公司家数亦双双减少。在外汇管理政策及流动性约束下，B股市场逐步萎缩的现实，未来如何解决B股遗留问题再度引发市场讨论。