短短两个多月暴涨312%，上演“天地板”后又连续跌停。近期，中毅达（600610.SH）的股价走势犹如过山车。

截至5月22日收盘，该股最新股价为14.21元。21日盘中最高达到18.3元。相较于3月7日的收盘价，两个多月累计最大涨幅达到355%左右。22日收盘时的涨幅，也达到270%左右。

在这期间，中毅达屡次提示风险但未能阻止股价上涨。5月21日，该公司提示称，若股价进一步出现重大异常，将停牌核查。随后，该股应声大跌，走出“天地板”行情，22日再度跌停。

股价剧烈波动背后，游资、散户接力炒作迹象隐现。龙虎榜数据显示，在这两个多月的时间里，散户、游资先后进场，从3月的游资主导，到4月知名游资入场，再到5月新的游资大举买入后火速出货，炒作该股的路径已然浮现。

“天地板”后今日跌停

从3月10日到5月20日，中毅达的累计涨幅高达312.9%，并在5月21日开盘后，再度冲高至18.3元/股。按盘中最高价计算，该股最近两个月的累计最大涨幅，达到355%左右。

发布停牌核查公告后，中毅达狂飙的股价按下“暂停键”。该公司21日提示称，近期公司A股股票价格波动较大，如后续进一步出现重大异常，将申请停牌核查。当日，该股跌停收盘，报收于15.79元，上演天地板行情，并在22日再次跌停，报收14.21元/股。

走势转折前，中毅达股价一路狂飙。从3月10日到5月20日，该公司A股价格累计涨幅达到312.9%。期间，该公司16次披露异动公告或提示风险。

市场人士认为认为，中毅达股价持续走高，与双季戊四醇（DPE）价格一路飙升有一定关系。

公开资料显示，双季戊四醇作为季戊四醇（PE）的副产品，是精细化工领域的关键中间体。在PCB（印制电路板）油墨领域，双季戊四醇是光固化油墨核心固化剂，在高端配方中占比超40%。随着算力基建扩张及高精度PCB发展，该材料需求激增。在高端涂料领域，环保政策推动水性、光敏涂料替代传统涂料，双季戊四醇的用量也持续提升。

中毅达正好踩中了这一风口。最新财报显示，该公司季戊四醇装置年生产能力4.3万吨，仅次于湖北宜化，在国内位居行业第二。2024年，季戊四醇系列产品为中毅达贡献营收5.54亿元，约占总营收的一半。

受季戊四醇系列产品售价上涨带动，中毅达今年一季度净利润为1376.10万元，而上年同期则为亏损1039.22万元。

股价大涨之后，中毅达的市净率远高于行业平均水平。以5月13日为例，根据中证指数有限公司发布的相关数据显示，中毅达市净率为172.71倍，当时公司所处化学原料及化学制品制造业市净率为1.92倍。

狂飙的股价已脱离基本面。财报显示，2023年、2024年，中毅达均处于亏损状态，净利润则分别亏损1.28亿元、1408.39万元。

该公司的商誉账面价值，已经高于公司净资产值。截至2025年3月底，该公司商誉账面价值为1.6亿元，净资产值仅有8100.76万元。

“如果未来赤峰瑞阳所处行业经营情况的不利情况未得到扭转，或者赤峰瑞阳的经营状况、盈利能力没有达到预期，则可能存在继续计提商誉减值的风险。”中毅达在公告中称称。赤峰瑞阳是中毅达子公司，全称为赤峰瑞阳化工有限公司。

谁在炒作？

中毅达的股价异动，离不开游资的深度参与。第一财经梳理发现，游资炒作该股，可以分为三个阶段。

上涨初期，散户是炒作的主力。

3月27日盘后数据显示，中毅达连续10个交易日内，4次出现正向异常波动。期间，自然人买入61.39亿元，占比87.97%，其中中小投资者占比54.42%，其他自然人占比33.54%；机构占比12.03%。

按持仓金额划分，中小投资者指自然人投资者中，按证监会分类方式划分持股市值300万元以下账户。其他自然人投资者指持股市值300万元以上账户。这也表明，炒作初期的的主力多为散户。

进入第二阶段后，游资陆续入场。4月14日，中毅达因连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%登上龙虎榜。盘后数据显示，当日，该股买入前五营业部为国泰海通证券名下的深圳深南大道京基一百、宜昌沿江大道（下称“国泰宜昌沿江大道”）、广州东风中路、上海四平路三个营业部，分别买入4621.12万元、4189.24万元、2409.86万元、2210.60万元；东北证券内蒙古分公司则买入2251.69万元。

根据市场人士介绍，国泰宜昌沿江大道是新生代游资“消闲派”常用席位。此外，4月和5月，“玉兰路”所在席位东莞证券南京分公司、“章盟主”所在席位国泰海通证券上海浦东新区海阳西路营业部均多次登上龙虎榜。

到了第三阶段，部分新游资开始涌入。

5月19日，中毅达因连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到12%登上龙虎榜，买入前五营业部分别为银河证券沈阳大北关街营业部（以下简称“沈阳大北关街”）、中金公司上海分公司、联储证券重庆江北嘴营业部（下称“重庆江北嘴”）、国金证券深圳分公司、中信证券上海分公司，买入金额分别为10097.93万元、5797.37万元、3697.99万元、2931.78万元、2328.08万元。

沈阳大北关街是这一阶段上涨最重要的推手之一。5月9日，中毅达一字跌停，盘后龙虎榜显示，沈阳大北关街位于买一席位，净买入2216.80万元。此后，5月12日～5月14日，该营业部累计净买入4876.09万元。5月15日，该营业部大举出货2.27亿元，位于卖一席位。

随着中毅达停牌核查，不少资金也开始撤退。5月22日，沈阳大北关街、重庆江北嘴分别位于龙虎榜卖二、卖四席位，卖出金额3606万元、2685万元。

散户、游资接力炒作，部分提前潜伏的“牛散”得利。截至2025年3月底，中毅达前十大股东中个人股东占据6席，其中不少是知名牛散。

以徐小岳为例，在2024年三季度新进中毅达前十大股东行列，持有415.76万股，此后持股一直未变。整个三季度，中毅达的股价在4.23元-6.53元间波动。徐小岳如持股至今，浮盈可能已经超过3000万元。

（图片来源：choice）