1月19日，海通证券首席经济学家荀玉根发布最新观点称，2024年的“924行情”可定性为反转，2024年10月8日以来的市场回调已近尾声。随着政策落地，市场有望开启新一轮上涨。结构上，科技和中高端制造基本面趋势更好；房地产、消费和医药在政策发力背景下预期差较大。

荀玉根认为，2024年的“924行情”是反转而并非反弹。从政策基调看，2024年9月24日以来宏观政策转向，2025年将实施更加积极有为的宏观政策。从A股周期看，对比A股历史，2021年-2024年的下跌时空已较充分。从市场情绪看，“924行情”启动前情绪指标及资产比价指标均处历史底部。

在荀玉根看来，2024年10月8日以来的回撤时空已较为显著。从回撤时间看，回调已持续近4个月，调整时间已经显著。从成交量看，本轮行情成交量高点为2182亿股，截至1月17日成交量最低已跌至1016亿股，缩量程度也接近历史均值。

荀玉根表示，行情有望开启新一轮上涨，建议关注政策加码落地带来基本面改善。后续行情的催化剂在于政策进一步加码落地或宏微观基本面逐步改善。对应到行业配置上，一方面需关注产业周期向上、基本面确定性更强的科技和中高端制造；另一方面，也需关注政策加码下或存在较大预期差的地产、消费和医药。