1月23日，全球第二大内存芯片制造商SK海力士公布了一份超预期的财报。数据显示，2024年第四季度，SK海力士的营收及营业利润均创历史新高，其中，营业利润高达8.08万亿韩元（约合人民币408亿元），同比增幅高达2235.8%；营收为19.77万亿韩元（约合人民币1000亿元），同比增长74.8%。2024年全年，SK海力士的总营收为66.19万亿韩元（约合人民币3340亿元），同样刷新了该公司的历史纪录，同比增长102%。

业绩增长的主要原因之一，是人工智能热潮的推动，公司的HBM芯片销售强劲。有分析指出，SK海力士的强劲增长突显全球数据中心支出的繁荣程度，以及该公司在英伟达加速器训练人工智能所需的HBM芯片方面的领先地位。

SK海力士预测，随着大型科技公司对AI服务器的投资扩大，人工智能推理技术的重要性也日益增加，由此高性能计算所必需的HBM和高容量服务器DRAM的需求将持续增长。

在资本市场上，1月1日至1月22日期间，SK海力士股价涨幅接近30%。财报披露当天，即1月23日，受投资者获利回吐的影响，SK海力士股价下跌了2.66%，市值报159.8万亿韩元，折合人民币约8079亿元。

季度营业利润猛增超22倍

SK海力士1月23日披露的财报显示，2024年第四季度，公司的营业收入为19.77万亿韩元，同比增长74.8%，环比增长12%；营业利润为8.08万亿韩元，同比增长2235.8%，环比增加15%，营业利润率为41%。公司第四季度的营收及营业利润，均创出了季度新高。

值得关注的是，在HBM芯片的火热需求下，SK海力士的季度营业利润已经超过了韩国的芯片巨头三星电子。三星电子此前预计，该公司去年第四季度的营业利润为6.5万亿韩元。分析师表示，这是SK海力士的季度营业利润首次超过三星，再次凸显在HBM芯片竞争赛道上，SK海力士已经领先于三星，并从中获得了巨大收益。

2024年全年，SK海力士的总营收为66.19万亿韩元，同比增加102%，超过了2022年创下的44万亿韩元的最高纪录；SK海力士的净利润达到创纪录的19.79万亿韩元，而2023年为亏损9.13万亿韩元。营业利润也从2023年的亏损7.73万亿韩元转为盈利23.46万亿韩元，创历史新高，此前的最高纪录是半导体超级繁荣时期的2018年创下的20.8万亿韩元。

SK海力士将上述业绩增长归功于对AI内存的强劲需求。在2024年第四季度，AI半导体存储器需求强劲，SK海力士凭借HBM技术和盈利经营实现历史最高业绩。SK海力士称，“呈现高增长趋势的HBM占据了整个DRAM销售额的40%以上，企业级固态硬盘销售也持续增加。公司以差别化产品竞争力的盈利建立了稳定的财务状况，由此继续保持了业绩改善趋势。”

随着存储器市场逐渐向高性能、高质量转变，SK海力士强调：“要以及时供应满足客户要求的产品为竞争力，只要具备这个能力就可实现稳定的盈利，公司此次业绩也证明了这一点，其意义重大。”

“星际之门”项目的受益者

SK海力士预测，随着大型科技公司对AI服务器的投资扩大，人工智能推理技术的重要性也日益增加，由此高性能计算所必需的HBM和高容量服务器DRAM的需求将持续增长。并且在客户端产品市场预测部分库存调整的情况下，搭载人工智能的PC和智能手机销售有望提升，预计下半年市场状况将有所改善。SK海力士表示，预计HBM今年的销售额将翻一番以上。

对此，SK海力士在2025年将计划增加HBM3E的供应量，并适时开发出HBM4，根据客户的要求进行供应。并且在需求稳定持续的情况下，将重点发力更具竞争力的DDR5和LPDDR5生产，积极推进所需的先进工艺转换。在NAND闪存方面，将以盈利为主的运营模式和满足需求情况的灵活销售战略应对市场。

在财报会上，SK海力士透露，目前正在与台积电合作16层HBM4，预计将于2026年下半年出货。

彭博社表示，SK海力士的强劲增长突显了全球数据中心支出的繁荣程度，以及该公司在英伟达加速器训练人工智能所需的HBM芯片方面的领先地位。这也可能有助于缓解人们的担忧，即从微软到Meta等大型科技公司刺激人工智能的支出热潮已经见顶。

本周，美国总统特朗普在白宫宣布，日本软银集团、OpenAI和美国甲骨文公司等三家企业将投资5000亿美元，用于在美国建设支持人工智能（AI）发展的基础设施。上述三家企业已联手打造一个名为“星际之门”的项目，计划在美国建设数据中心，以支持AI发展。特朗普说，这是“史上最大”的AI基础设施投资项目。据悉，该项目的初始投资为1000亿美元，并计划在未来4年内扩展至5000亿美元。上述消息刺激了英伟达、Arm等行业参与者的股价反弹，因为投资者预计数据中心建设将激增。

里昂证券韩国分析师Sanjeev Rana表示，“SK海力士将成为‘星际之门’项目的一大受益者。无论是在产品质量还是产量方面，他们都有显著的领先优势……竞争对手需要一些时间才能赶上。”

Stargate计划未来四年投资高达5000亿美元用于建设AI相关基础设施，其中初始投资预计为1000亿美元Stargate主要专注于大规模的AI数据中心建设，目前正在得克萨斯州进行工程建设，同时评估其他潜在地点以确定最终协议。按OpenAI之前声称的每5GW的数据中心需要1000亿美元耗资测算，预计5000亿美元共计增加25GW的数据中心，该建设可能要5～10年部署完成。

海通国际认为，在基准情形下，AI数据中心规模在2024年～2030年将增加10GW，在2030年～2035年进一步增加20GW，若Stargate一个公司在未来10年增加25GW的数据中心，则数据中心的增长将显著高于此前的预期，AI数据中心的规模将进一步提升，整体较此前预计提升30%～60%。

中信证券表示，全球AI基础设施投资景气度持续。短期来看，以“星际之门”为代表的大规模资本投入有望对海外算力产业链形成较强支撑；中长期来看，国产算力需求亦有望持续增加。