【摘要】

泡泡玛特高景气使得股价持续新高，潮玩赛道引发市场关注。近期，AI玩具行业将举行2个大会，分别是3月21日的阿里云AI火花大会，探讨AI玩具的“智能+情感”升级与场景化应用；以及4月2日字节举办“AloT 智变浪潮”大会。AI陪伴类硬件面向to C下游成长潜力大，能够满足对话、早教、儿童互动等场景需求。据Contrive Datum Insights，2030年全球AI玩具市场市场规模达351.1亿美元。随着AI大模型能力的持续进步，其对话交互能力、答疑解惑能力、甚至情感陪伴能力，有望从线上迁移至线下，AI玩具成为AI大模型的实物载体之一，AI玩具在玩具市场的份额有望持续提升。据测算，假设28年国内AI玩具渗透率达到20-25%，则AI玩具市场规模有望达到300-400亿元。考虑到目前AI玩具市场处于起步初期，未来行业的高成长性可期。

实丰文化目前已携手豆包大模型推出AI魔法星智能玩具，定价399元，且在各大电商平台开启售卖，在2025大湾区智能教育装备高峰论坛暨第六届中国儿童智能产业百人论坛”大会。会上，实丰文化产品AI魔法星凭借卓越的创新力，荣获“2024中国儿童智能与智慧教育产业AI应用创新奖”。 此外，公司积极于小米、跃然创新等交流及合作，并获包括宝可梦、奶龙、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、小刘鸭、超级飞侠等热门IP授权，公司在“IP+AI”玩具领域具备先发优势。

【正文】

AI玩具成为AI大模型的实物载体之一，AI玩具在玩具市场的份额有望持续提升。据测算，假设28年国内AI玩具渗透率达到20-25%，则AI玩具市场规模有望达到300-400亿元。

目前市场上的AI玩具主要以三种形式存在。（1）玩偶/毛绒玩具：玩具本身已携带一体化的AI交互功能，典型产品如字节“显眼包”AI毛绒玩具；（2）智能挂件：AI交互挂件形式，挂在普通玩具身上后，用户可与之对话交互；（3）机器人/狗：主要特点是可动性和灵活性较强，如特斯拉的Tesla Bot Action Figure机器人玩具。

2025年CES展上已涌现出众多AI玩具/机器人/宠物。

多家公司在2024年推出AI玩具产品，核心原因是底层AI技术进步，支撑AI在实体玩具的应用进展。从品类上看，字节、实丰等多家公司选择以AI玩偶为主要方向。

图：国内和海外公司布局AI玩具主要情况

来源：方正证券、九方金融研究所

实丰文化目前拥有原创IP和授权IP两大板块，原创IP有飞飞兔、企鹅嗡嗡、龙宝戏猪等；已获得的授权IP主要有宝可梦、奶龙、贪吃蛇、蛋仔派对等。目前实丰文化知名的自创玩具包含旺仔小六、企鹅嗡嗡、智能飞飞兔、智能飞飞象以及公司近期推出的小狗奔奔等产品。

公司的玩具业务主要是各类玩具的研发设计、生产与销售。主要产品包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具、动漫游戏衍生品玩具和其他玩具五大类，产品规格品种达 1,000多种，产品销往全球近百个国家和地区。公司不断调整和优化产品策略，形成“智能电动玩具、IP动漫衍生品玩具、潮流玩具”三大主要产品线。公司将AI技术、GPT技术与玩具有机结合，打造了GPT网络版智能飞飞兔等智能产品。

目前公司已与灵优智学、奥飞娱乐等公司达成战略合作。通过生成式AI技术，实丰文化将实现智能玩具品类的升级，通过多场景不同模型的接入微调及调用完成，如豆包大模型和扣子专业版等工具的接入，与亲子互动需求天然契合模型的对话、情绪理解能力。公司AI玩具AI魔法星已正式开启售卖，该产品基于AIGC技术，运用豆包先进的大模型底层，进行二次训练出符合儿童对话习惯且脱离敏感话题的后台模式。产品能支持不同性格的多角色切换，针对不同语境适时进行回复和提问题，进行深层次对话。

公司响应市场需求，与诸多知名IP联动，已推出宝可梦场景套装全系列、可达鸭款电动模玩、奶龙电动模玩以及贪吃蛇电动惊喜盒等产品。在玩具产品形式上，公司后期将推出包括但不限于毛绒挂件、徽章、摆件等多元化新方向的发展，不断扩大公司在玩具市场的份额。

实丰文化与宝可梦的合作产品包括场景套装全系列，这些套装深度还原了宝可梦的场景，目前已有15款产品在售。可达鸭款电动模玩是宝可梦系列中的一个热门产品，它于2024年正式售卖。宝可梦3D场景套装系列和DIY场景套装系列也是实丰文化的产品，公司于2022年获得授权，这些套装玩具配有宝可梦象征性道具——精灵球，并配套丰富的主题道具，可以自由DIY随意摆放。实丰文化与第七印象签订合作协议，获得高人气国漫IP奶龙的电动玩具类目的正版授权。奶龙电动玩具产品线公司搭载丰富的益教内容。

实丰文化的玩具业务为基本盘业务，常年收入占比高达90%以上。公司主要通过获取外部IP和内部孵化IP积累IP资源，目前已获得宝可梦、奶龙、蛋仔派对等多个优 质IP，并开发了相应的玩具产品。公司积极探索AI玩具的布局，已接入豆包大模型，并通过二次训练，为儿童提供知识百科和情感陪护。此外，还与跃然创新、灵优智学等达成AI技术方面的合作。目前，实丰文化的AI玩具AI魔法星已上线微信小店和抖音等渠道。

公司当前积极与小米、跃然创新等交流及合作，并获包括宝可梦、奶龙、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、小刘鸭、超级飞侠等热门IP授权，在“IP+AI”玩具领域具备先发优势。同时公司游戏业务24年H2起提速发展，成为公司业绩增长“第二曲线”。公司产品有《小小庇护所》、《冲一冲专家》、《小小生存队》等多款游戏作品，登上了《2024年中国小游戏百强企业榜》，IAA小游戏30强第三位，获腾讯广告游戏向阳奖——最具营销突破广告主，《小小生存队》也很荣幸被抖音的官方账号——抖音小游戏推荐，此外积极从游戏IAA模式向IAP模式拓展，25年游戏产品线丰富多样。

参考研报

20241120-信达证券-实丰文化-002862-小游戏业态高速增长，“IP+AI”带动玩具业务破圈

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