周四发布的9月就业增长与失业率报告虽然揭示了就业市场的整体状况，但却依旧未能明确美联储是否需要通过降息来支撑就业市场。

数据显示，9月美国新增就业意外高达11.9万人，失业率则小幅上升至4.4%，创四年新高。然而，这一数据并未显著改变外界对联邦公开市场委员会(FOMC)12月会议是否降息的预期。

部分经济学家认为，失业率上升增强了美联储下月再次降息的理由，另一派则认为超预期的就业增长预示央行应维持利率不变，尤其考虑到12月9-10日政策会议前不会再有新的就业报告发布，据了解，受停摆影响，11月就业报告推迟至12月16日发布，10月报告因统计调查中断而直接取消。

惠誉评级美国经济研究主管Olu Sonola表示：“报告中的积极面虽带来惊喜，但可能降低12月降息概率。失业率微升使形势复杂化——必须在强劲就业增长与失业率上升之间做出取舍，因为好消息未必全然向好。”

根据芝商所的FedWatch工具测算，金融市场对降息的预期概率已从数据公布前的约30%升至周五的约40%。该工具通过联邦基金期货交易数据预测利率走势。

在关于通过降息刺激就业与维持高利率抗通胀的争论中，美联储官员始终密切关注反映就业市场健康状况的零散数据。

最新动态中，多位美联储官员转向鹰派，包括美联储理事迈克尔·巴尔、芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比都发出了对于通胀担忧的信号。

主要负责监管事务的巴尔很少发表关于货币政策的言论，并且对于货币政策前景的发言通常不附带任何立场，但是他在当地时间周四表示，在考虑进一步降息时，美联储确实需要谨慎行事。古尔斯比则在印第安纳波利斯的一次活动中表示，通胀“似乎已经停滞不前，甚至可以说有走错方向的警告信号。这让我感到有些不安”。

国会赋予美联储的双重使命要求其同时维持低通胀与高就业。当前官员们对高通胀与大规模裁员威胁的研判仍存在严重分歧——持续43天的政府停摆上周刚结束，导致决策所需关键数据大量延迟或缺失。

为抑制通胀，美联储今年多数时间维持基准利率不变，直至夏季就业市场突然放缓后，才在9月和10月会议上分别降息25基点。在此数据空窗期，9月就业报告犹如微光乍现，却不足以让委员会中的“鹰派”或“鸽派”占据绝对上风。

该报告的局限性显而易见：首先数据存在时滞——统计期后美联储已两次降息，且政府停摆也引发了经济震荡;其次报告本身信号矛盾，既显示就业创造回暖与失业率上升，又呈现薪资持续增长。

“这份报告如同投射在严重分裂的美联储面前的一场‘罗夏墨迹测验’，”Realtor.com首席经济学家Jake Krimmel分析称，“鹰派将指出稳健的就业增长与近4%的年薪涨幅，主张应避免过早降息;鸽派则强调失业率已显现警示信号——9月逼近4.5%意味着11月中旬可能已达临界，12月形势更不容乐观。”